近日仲裁书认定，大连御锦需向永辉超市偿付约36.4亿元本金和2.2亿元违约金，合计约38.6亿元，同时判定王健林、孙喜双及大连一方对该债务承担连带担保责任。这笔债务的落定，瞬间将沉重压力转回到王健林及万达身上。
事情源于2018年永辉以35.3亿元入股大连万达商管并取得约1.43%股权。当时双方签订了与万达能否如期上市相关的对赌条款：若万达未能在约定期限内上市，需按年化8%的收益回购股权。后因对赌触发，孙喜双旗下的大连御锦接盘，按协议以45.3亿元的估值分期对永辉回购这部分股权，约定分期付款直至2025年末全部结清。
但回款过程中出现严重违约：大连御锦仅在2023年底按时支付首期3亿元，随后第二期3.9亿元也是迟缓分次到账，此后仅零星支付约2亿元，剩余欠款长期未能清偿。永辉自身正面临主营业务亏损和巨额债务压力，无奈之下在2024年将大连御锦及万达商管一并诉至仲裁，历时一年多仲裁结果最终支持了永辉的主张。
尽管仲裁胜诉，但实际回收款项难度极大。仲裁要求万达尽快支付一笔保障金（约1亿元）亦让外界感到吃力：万达当前流动性紧张，若被强制执行或资产被冻结，恐将引发更大连锁反应。万达多年前为应对外部压力已将多项文旅及酒店资产打包出售，短期逃顶带来部分缓解，但长期债务负担并未根本消失。
除了永辉，万达与多家旧日合作方亦因资金与合同纠纷对簿公堂。与万科的“长春影都”纠纷源自2018年50亿元投资，双方对善后处理产生分歧，后来万科不仅取得本金及利息的偿付主张，还申请冻结了万达部分股权，至今仍有约19.79亿元的股权被查封。苏宁在2018年以95亿元入股万达商管并签署对赌协议，后来向仲裁求偿但被驳回；若当时判决对万达不利，压力会更为沉重。
如今万达面临的到期债务规模庞大，短期偿债压力巨大，出售资产或盘活资金的速度远赶不上债权人催收的步伐。若永辉等债权人选择强制执行，万达将可能遭遇更严峻的流动性危机，而作为担保人的王健林也难免陷入更深的困境。
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